八大券商主题策略:钢铁股的疯狂能持续多久?还能否介入?标的名单来了

摘要 【钢铁股的疯狂能持续多久?还能否介入?标的名单来了】平安证券称,从钢价与股价的关系来看,股价对钢价保持高度敏感,背后的逻辑是“钢价上涨—盈利提升—股价上涨”。因此,钢价走势对股价走向有很强的指示意义。我们认为当前钢材价格走势已经接近拐点窗口期,未来钢价继续向上大幅攀升的阻力显著变大。

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  华宝证券:钢铁股具备较好防御性 未来业绩具有较大向上弹性

  目前钢铁估值相比2020年末有一定修复,但随着一季度报的陆续披露,钢铁估值将重回低位。从基本面来看,目前板材类产品预期较好,上周海外重要经济体板材全面上涨,强劲的内外需使得板材类企业业绩大幅改善预期逐步兑现。

  顺周期需求回升+二次供给侧改革的预期,企业盈利具备较大弹性。这种预期来自于全球经济复苏带来的钢材表观消费量、钢价回升,同时碳中和推进下国内钢材供给端压缩产量引发的供需格局趋紧,推动企业盈利上行。在货币政策稳字当头下,钢铁股的低估值、高股息率,使得板块投资性价比高,防御性较好。整体而言目前钢铁股具备较好防御性,未来业绩具有较大向上弹性。建议重点关注板块内具备高分红率的相关公司和生产高端冷轧系列产品的公司。【点击查看研报原文】

  天风证券:终端需求持续恢复 碳中和迎来新周期

  当前时点终端需求持续恢复,社会库存回落至往年同期水平,而原料端铁矿石供给短期持续增加,钢厂&焦化厂库存维持在高位水平,原料与钢价剪刀差拉大,尤其是线材盈利大幅提升,钢厂业绩进入持续兑现期。

  自国家实施碳中和起,钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏,钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平,2021年钢铁行业或出现供需缺口。当前估值处于历史相对低位,盈利改善有望带来估值修复。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头:宝钢股份华菱钢铁新钢股份方大特钢韶钢松山等。【点击查看研报原文】

  太平洋证券:中高端特钢处于成长期 应享有一定的估值溢价

  在“碳达峰、碳中和”叠加我国制造业崛起的大背景下,制造业相关标的有长逻辑,有望获得估值盈利双提升,建议关注可以抵御成本提升的板材企业,新钢股份宝钢股份以及华菱钢铁太钢不锈甬金股份柳钢股份南钢股份马钢股份鞍钢股份重庆钢铁等,同时关注历史高分红标的方大特钢三钢闽光等。

  另外,特钢不同于普钢,属政策大力支持行业,我国中高端特钢内有“进口替代”,外有“全球份额提升”,目前我国中高端特钢比例约4%左右,与日本、欧洲等发达国家相差仍较大,我国中高端制造业快速发展,中高端特钢需求有望迎来较快增长,中高端特钢企业估值有望进一步提高,从日本、香港、美国的特钢公司估值来看,多处于15-25倍的较高水平,日本、欧美等特钢快速发展阶段已经过去,而我国中高端特钢还处于成长期,应当享有一定的估值溢价。

  对于特钢投资建议,特钢是板块性机会,重点关注全球特钢龙头中信特钢以及天工国际(港股)、久立特材永兴材料(特钢+新能源);关注受益于军工行业发展的高温合金标的ST抚钢以及钢研高纳【点击查看研报原文】

  中泰证券:中报前可逢低布局半年报超预期的交易性机会

  根据3月钢产量数据测算的当月钢铁需求较2019年3月增长8.7%,增速较1-2月均放缓,考虑到外需强劲,3月钢材净出口较19年增长14.5%,实际上3月内需增速放缓幅度更多。需求增速的回落值得重视,从高频数据看,最近一周的钢材表观需求、建筑钢成交量同比也较前期显著放缓。疫情后的需求上行可能已经接近尾声,但因为真实需求绝对水平仍处在高位,加上投机需求较强,因此市场尚未实际感受到降温,但按目前的增速放缓趋势,需求景气度的实质下行只是时间问题。供应方面市场预期未来将有更多区域加入限产行列,如能实现,短期钢铁供应将进一步短缺。在需求周期向下拐点出现前,行业仍将受益于供应限产,二季度行业盈利有望重回历史峰值,中报前可逢低布局半年报超预期的交易性机会,关注标的宝钢股份华菱钢铁方大特钢南钢股份三钢闽光韶钢松山马钢股份等。【点击查看研报原文】

  兴业证券:钢材盈利继续维持高位 行业高质量发展正当时

  产能、产量双控,强调有效供给,钢铁进出口出现新发展格局,钢材盈利继续维持高位,行业高质量发展正当时。年初,国家提出压减粗钢产量,随后全行业政策执行力度空前。三类产量被重点限制:①2016年以来的违规新增及产能置换不规范项目的产量; ②环保治理水平差的及非规范企业的产量;③限生铁产量实现限粗钢产量。两类企业产量同比不增加即可,不作过多限制:①达到超低排放A级的企业;②电炉短流程炼钢企业。另一方面,在近年需求仍有增长的情况下,既减产量,又要保证有效供给,就要减少钢铁产品出口、增加进口,钢坯等初级原料的进口或增加,高附加值、高技术含量产品的出口有望进一步增加,实现钢铁领域的国内外“双循环”。

  在需求增加、价格上涨的背景下,钢材利润继续维持高位。我国钢铁行业正走在高质量发展的路上,看好环保钢企和拥有高附加值产品钢企未来的发展。维持行业评级“推荐”。 1)普钢建议关注估值低、分红高,下游多元分散风险的中厚板标的: 华菱钢铁、南钢股份;建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的:方大特钢、三钢闽光;2)特钢建议关注:中信特钢永兴材料久立特材;3)建议关注高温合金标的:抚顺特钢应流股份【点击查看研报原文】

  平安证券:钢材价格上涨势头短期可能还会持续

  本轮钢价上涨还能持续多久?短期来看,国内货币仍然维持“不急转弯”基调,但中期来看货币政策转弯、回归中性是趋势,市场对此也多有预期。值得关注的是,从 3 月中旬到 4 月中旬,连续 4 次高层会议都提到了大宗商品价格快速上涨的问题,政策调整节奏是否加快值得关注。从国外来看,美国 3 月份非农数据大超预期, 同时疫苗接种速度快速提升,美国经济复苏节奏加快,美联储官员开始讨论缩减 QE 问题。 整体来看,美国无限量化宽松政策已进入下半场,退出时间或许已在路上。整体来看,钢材价格上涨势头短期可能还会持续, 但不会太久,6月份或将迎来拐点。

  从钢价与股价的关系来看,股价对钢价保持高度敏感,背后的逻辑是“钢价上涨—盈利提升—股价上涨”。因此,钢价走势对股价走向有很强的指示意义。我们认为当前钢材价格走势已经接近拐点窗口期,未来钢价继续向上大幅攀升的阻力显著变大。在目前市场偏好低估值高安全边际的风格背景下,板块内低估值标的是阶段性博弈的焦点。短期来看,板块内低估值标的仍值得重视,建议关注新钢股份、三钢闽光、南钢股份、方大特钢;中长期来看,受益于制造业需求空间明确增长、综合竞争力实力更强的行业龙头值得持续关注,推荐宝钢股份和中信特钢【点击查看研报原文】

  开源证券:钢价呈现易涨难跌态势 继续建议重点关注

  虽然需求呈现回落之势,但整体依然维持高位,在供给收缩预期不断强化之际,钢价呈现易涨难跌态势。但另一方面,螺纹钢价格在春节后上涨已经逾1000元,热卷涨幅更甚,而在现货大幅上涨之后目前盘面价格仍呈现一定程度升水,反映市场对后期价格预期较为乐观。由于需求阶段性见顶,再次超预期概率较小,目前的价格如果仅靠需求推动,后面上行空间已经较为有限,必须依赖更多供给端限产政策出台。1-3月份粗钢产量同比增速15.6%,与工信部、发改委提出的2021年产量同比下滑存在较大出入,若后期政府坚持此项目标不动摇,预计供给端会有较为严厉政策出台,板块内上市公司由于普遍环保设备都较为齐全,产量影响较小,吨毛利扩张直接增厚公司业绩表现,主要受益标的包括:宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢等。此外,前期工模具钢龙头天工国际回调较为充分,伴随着公司2021年业绩快速释放,当前估值具备较强安全边际,继续建议重点关注。【点击查看研报原文】

  华安证券:建议关注低估值高分红钢企标的

  钢材现货高位调整,宏观向好支撑市场。区域环保限产政策发力,但高钢价依然支撑钢铁企业生产意愿,双重因素影响下钢材产量维持稳定。建议关注低估值高分红钢企标的:华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份;具备高成长性的特钢标的:中信特钢、永兴材料久立特材;具备显著成本优势标的方大特钢;以及IDC板块热点钢厂杭钢股份沙钢股份等。【点击查看研报原文】

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF150)

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