消费股估值到底贵不贵?市场再现分歧 最新机构解读观点来了

原标题:消费股估值到底贵不贵?市场再现分歧,最新机构解读观点来了

摘要 【消费股估值到底贵不贵?市场再现分歧 最新机构解读观点来了】今年来,消费板块不断受资金追捧,消费股估值也水涨船高。以申万食品饮料板块为例,今年来,该板块累计涨幅超60%,领涨两市行业板块,贵州茅台、五粮液、海天味业等不断创新高。(证券时报网)

  今年来,消费板块不断受资金追捧,消费股估值也水涨船高。以申万食品饮料板块为例,今年来,该板块累计涨幅超60%,领涨两市行业板块,贵州茅台五粮液海天味业等不断创新高。

  从个股涨跌幅来看,今年来,已有24只股票实现翻倍,其中,良品铺子盐津铺子涨幅超300%,安井食品千禾味业等涨幅超200%,妙可蓝多仙乐健康海欣食品酒鬼酒等多股涨幅超100%。此外,西麦食品涪陵榨菜煌上煌安记食品绝味食品古井贡酒等多股涨幅接近翻倍。

  值得注意的是,消费股一路高歌,股票估值也达到历史高位。数据显示,截至目前,食品饮料板块中,13只个股市盈率超过百倍,其中莫高股份市盈率超500倍,妙可蓝多市盈率超300倍,三只松鼠千禾味业海天味业等多股市盈率超100倍

  从市净率来看,板块内破净股为零,市净率超过10倍的有26只,其中,重庆啤酒市盈率达45倍,海天味业市净率达36倍,水井坊天味食品盐津铺子山西汾酒等市净率超20倍。

  随着消费股股价不断攀升,市场对消费股估值开始产生分歧,但从目前机构观点来看,大多数仍然看好消费板块表现,主要因为中报盈利改善的行业仍以消费板块为主,而业绩又是决定风格的主要因素。

  机构对消费股估值产生分歧

  实际上,伴随着消费股不断上涨,对于消费股估值分歧也时常出现,投资者如果没跟对节奏,赚钱的概率会大大降低。。2019年年底,在价格风格的引领下,消费股持续受资金关注,贵州茅台等接连创新高,但每年年底都存在风格切换的探讨,消费股泡沫开始成为市场关注的话题。

  彼时,贵州茅台等部分消费股回调迹象明显,而光刻胶、半导体、芯片等科技板块则持续受关注,股价涨幅明显超越消费板块,市场风格也因此切换至科技成长板块。

  今年年初,疫情突然扰乱了市场原有的节奏,而2019年底被市场遗忘的食品饮料等板块再次获得资金关注,医药生物等板块也开启爆发式上涨,部分科技股则开始出现回调,市场风格再次切换至消费板块。

  资金之所以对食品饮料等消费板块疯狂追逐,主要在于在目前不确定性环境下,消费板块业绩增长确定性最强。目前,A股中报业绩基本披露完毕,消费板块业绩改善明显。

  进入二季度以来,国内疫情得到较好控制,消费场景逐步恢复,二季度白酒行业营收整体表现环比一季度改善明显。与此同时,随着疫情得到控制,消费复苏,包括乳制品、调味品、速冻食品在内的多数大众品企业二季度营收、利润增速均有显著回升。

  二季度消费股业绩回升,原因一是疫情期间部分补偿性消费在二季度开始体现;二是部分企业开启补库存周期,典型如啤酒、榨菜等;三是电商、社区团购等新渠道放量品牌企业布局较早,受益于新模式兴起。此外疫情加大行业冲击,加速行业洗牌,部分中小企业退出,也促进行业集中度提升,龙头企业受益。

  消费股估值到底贵不贵?

  目前,消费股估值到底贵不贵?目前多数机构仍看好下半年消费股表现,不过,也有部分机构对消费股泡沫表示担忧。

  开源证券认为,进入三季度后,终端消费基本恢复至正常水平,补偿性消费与补库存因素告一段落,估计三季度大众品回款增速环比二季度可能回落,但应好于上半年整体增长。

  但开源证券仍看好白酒投资机会,主要考虑到:一是中秋节白酒大概率旺销;二是酒厂内部积极性高,消费拉动、需求拓展力度环比上半年加大;三是渠道库存处于低位,名酒企业渠道秩序管理有进一步提升。展望2021年,低基数背景下白酒业绩弹性较大,对应2021年估值仍处在合理范围内。

  中信建投指出,在目前这种震荡环境中,价值股相对于成长股具备一定的优势,但是如果经济复苏持续不及预期,市场可能存在一定的回调风险。中信建投建议,投资者以均衡配置为主,选择估值合理的行业龙头公司

  财信证券表示,“内循环”为主的背景下,消费板块因“确定性”获得溢价,关注内需为主、业绩稳定、确定性高的个股。财信证券建议,更加重点关注估值还未完全修复、同时具备长期消费升级、市场广阔的可选消费:房地产竣工产业链、汽车、航空、新能源汽车消费、农林牧渔,警惕前期估值较高的医药生物板块出现系统性调整。

  银河证券则指出,尽管在过去很长时间强烈推荐白酒调味品等消费股,但是不对当下创记录的消费股再唱赞歌,因为创记录估值意味着未来投资回报率下降。

  至于风格切换方面,中信建投认为,食品饮料板块表现强势无论是白酒还是乳制品,都不断创出新高,这是对通胀水平的反映。此外,即使生物医药反弹驱动创业板表现,但风格切换回成长股不具备宏观条件。

(文章来源:证券时报网)

(责任编辑:DF386)

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